Pourquoi les États-Unis soutiennent-ils le yen ?
Le yen a récemment atteint son niveau le plus faible par rapport au dollar américain depuis 1985. Ce n’est pas seulement un problème japonais. C’est aussi un problème américain.
Le Trésor américain a pris la semaine dernière une mesure rare en soutenant le yen, soulignant l’importance mondiale de la devise japonaise et les problèmes qu’elle peut causer au-delà des frontières. Les liens économiques et financiers entre les États-Unis et le Japon sont très serrés. La grande quantité de bons du Trésor, d’actions et d’autres actifs américains détenus au Japon – pour près de 3000 milliards de dollars américains – signifie que la tourmente au Japon peut se répercuter sur les marchés américains et au-delà.
Des liens financiers étroits
L’intervention américaine ajoute son poids à l’effort des autorités japonaises, qui ont déjà tenté de stimuler le yen à coups de milliards de dollars cette année. L’insuccès de cet effort pourrait obliger le Japon à vendre une partie importante de ses bons du Trésor pour financer d’autres interventions. Le Japon est le plus grand détenteur étranger de bons du Trésor (pour plus de 1100 milliards de dollars).
En vendant des bons du Trésor, le Japon pourrait faire baisser leur prix, ce qui pourrait augmenter le coût d’emprunt du gouvernement américain. Déjà, le rendement des bons du Trésor grimpe depuis quelques semaines, poussé par des préoccupations sur l’inflation. La semaine dernière, le rendement des obligations américaines à 30 ans a atteint son niveau le plus élevé depuis 2007.
Les mouvements du yen influencent aussi le won sud-coréen et d’autres devises asiatiques. Ainsi, soutenir le yen peut réduire le risque que d’autres pays d’Asie sous pression doivent vendre leurs réserves en dollars pour soutenir leur monnaie.
Un yen faible face au dollar américain peut nuire aux exportateurs américains en rendant leurs produits plus chers pour les acheteurs étrangers. Cela avantage les exportateurs japonais face à la concurrence américaine. L’an dernier, les États-Unis ont importé pour 146 milliards de dollars américains du Japon et y ont exporté pour 82 milliards, selon les données officielles américaines.
Le poids de la dette
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